Прежде, чем продемонстрировать, как выполнен этот анализ, следует ввести несколько определений:
Тренды: существует три тренда фондовых индексов, как, впрочем, и любого рынка: краткосрочный тренд — от нескольких дней до нескольких недель; среднесрочный тренд — от нескольких недель до нескольких месяцев; долгосрочный тренд — от нескольких месяцев до нескольких лет. Все три тренда активны все время и могут перемещаться в противоположных направлениях.
Бычий рынок: долгосрочное (месяцы — годы) восходящее движение цен — характеризуется более среднесрочными (недели — месяцы) максимумами — прерываемое более высокими промежуточными минимумами.
Медвежий рынок: долгосрочный нисходящий тренд — характеризуется более низкими среднесрочными минимумами — прерываемый более низкими промежуточными максимумами.
Первичное колебание: среднесрочное (недели — месяцы) движение цен, перемещающееся в том же направлении, что и долгосрочное движение. Например, промежуточный восходящий тренд на бычьем рынке называется первичным колебанием бычьего рынка.
Вторичная реакция (коррекция): важное среднесрочное движение цен, перемещающееся в направлении, противоположном долгосрочному (бычьему или медвежьему) рынку, обычно восстанавливающееся на 33-67% предыдущего первичного движения цен. Коррекции часто ошибочно принимают за изменение долгосрочного тренда, особенно когда тот или иной индекс пробивается выше или ниже предыдущих промежуточных максимумов или минимумов на медвежьем или бычьих рынках соответственно. Теория Доу, однако, требует, чтобы в подтверждение первичного изменения тренда оба индекса пробили предыдущие максимумы или минимумы. В истории есть только один пример ложного сигнала подтверждения (декабрь 1991 года), поступившего накануне 1%-ного снижения учетной ставки.
Подтверждающая дата теории Доу: день, в который второй из индексов Доу — промышленный или транспортный — пересечет предыдущий среднесрочный минимум на бычьем рынке или предыдущий среднесрочный максимум на медвежьем рынке. Это подтверждает, по определению, начало медвежьего или бычьего рынка соответственно.